Инвесторы Anthropic рассчитывают на IPO с оценкой не менее $2 трлн

Ожидания опираются на разговоры с шестью инвесторами компании и предполагают более чем двукратный рост относительно майской оценки в $965 млрд с учетом новых вложений. При размещении на уровне $2 трлн дебют Anthropic может стать крупнейшим IPO в истории и превзойти по оценке SpaceX. Руководители стартапа, однако, еще не называли целевую стоимость даже в закрытых беседах, а сама компания отказалась комментировать расчеты акционеров.

Главный аргумент сторонников такой оценки — стремительно растущие продажи Claude и корпоративных инструментов. Инвесторы прогнозируют к концу 2026 года annualized revenue в диапазоне $100–120 млрд против объявленных в мае $47 млрд. Этот показатель нельзя путать с фактической выручкой за календарный год: он экстраполирует недавний темп продаж на следующие 12 месяцев и при быстром росте дает особенно крупное число.

Один из инвесторов рассуждает, что при росте на 800% в год даже мультипликатор 30 к выручке мог бы дать оценку $3 трлн. Прямого публичного аналога у Anthropic нет, поэтому в моделях используются косвенные ориентиры: Palantir и Nebius, воспринимаемые рынком как бенефициары AI-бума, торговались примерно по 55 годовых выручек. Такое сравнение остается условным — у компаний различаются маржинальность, капитальные затраты, продуктовая структура и устойчивость темпов роста.

Подготовка к размещению уже имеет формальную основу: в июне Anthropic подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США и вошла в период ограниченной публичной коммуникации. За 2026 год венчурные фонды, суверенные фонды и другие институциональные инвесторы вложили в компанию чуть менее $100 млрд. Корпоративная ориентация и сильные позиции последних моделей помогли Anthropic увеличить долю среди американских компаний и впервые обойти OpenAI по частной оценке.

Одновременно будущему размещению сопутствуют существенные риски. Рост выручки замедлялся в июне на фоне временного запрета Министерства торговли США на лучшие модели Anthropic и конфликта компании с правительством; продолжается судебный спор с Пентагоном, признавшим лабораторию риском для цепочки поставок. Конкуренцию усиливают более дешевые открытые модели из Китая, а клиенты внимательнее относятся к стоимости: флагман Anthropic обходится более чем в 2,5 раза дороже модели OpenAI сопоставимого класса, и некоторые компании уже отказываются от установки «использовать AI как можно больше».

Поэтому оценка в $2 трлн зависит не только от скорости роста перед IPO, но и от доверия публичного рынка к ее продолжительности. Инвесторам предстоит решить, оправдывают ли текущие продажи огромный мультипликатор при регуляторной неопределенности, ценовом давлении и высокой стоимости эксплуатации передовых моделей. Октябрьское окно также пока следует считать ожидаемым сценарием, а не подтвержденной датой листинга.