AI-направления уже обеспечивают 35% квартальной выручки Lenovo

За квартал с 1 апреля по 30 июня общая выручка Lenovo достигла 183,4 млрд юаней, увеличившись на 43% — это лучший квартальный результат группы и самый высокий темп роста почти за пять лет. Скорректированная чистая прибыль выросла на 176%, до 7,4 млрд юаней, впервые превысив $1 млрд, а скорректированная рентабельность приблизилась к 4%. При этом бухгалтерская картина заметно отличается: из-за неденежного убытка от переоценки компания зафиксировала $609 млн убытка, приходящегося на акционеров. Расходы на исследования и разработки выросли на 30%.

Крупнейшим сегментом остается Intelligent Devices Group: его выручка выросла на 27%, до 116,4 млрд юаней, то есть примерно до трех пятых оборота Lenovo. Доход PC и умных устройств приблизился к 98,9 млрд юаней, а операционная маржа сегмента сохранилась на уровне 7,1%. Компания оценивает свою долю мирового рынка PC в рекордные для соответствующего квартала 24,2%, а AI-PC — в 25,1%. Планируется и расширение линейки: позднее в 2026 году Lenovo вместе с Nvidia намерена выпустить первые AI-PC на RTX Spark, хотя дефицит памяти, по прогнозу руководства, продолжится в этом и следующем году.

Самая высокая динамика пришлась на Infrastructure Solutions Group, куда входят серверы, системы хранения и AI-вычисления. Выручка ISG почти удвоилась — рост составил 98%, до 57,9 млрд юаней; операционная прибыль достигла 5,3 млрд юаней, а маржа — 9,1%. Оба клиентских направления, облачные провайдеры и корпоративные заказчики вместе с малым и средним бизнесом, росли почти двукратными темпами. Портфель потенциальных заказов на AI-серверы увеличился за квартал на 157%, до 364,2 млрд юаней, хотя pipeline отражает спрос и коммерческие возможности, а не уже признанную выручку.

Для обслуживания новых ускорителей Lenovo развивает не только поставки серверов, но и инженерную обвязку дата-центров. Компания продвигает развертывания платформы GB300, проектирует полношкафные решения Vera Rubin 200 и готовит технологию жидкостного охлаждения Neptune к прямому охлаждению следующего поколения систем, включая GB300 NVL72. Одновременно традиционный серверный бизнес не исчезает на фоне AI: по выручке от x86-серверов Lenovo поднялась на второе место в мире. Это снижает зависимость инфраструктурного подразделения от одного класса ускорителей и позволяет продавать смешанные вычислительные контуры.

Solutions and Services Group показывает, где аппаратная база превращается в повторяемые услуги. Квартальная выручка SSG выросла на 28%, до рекордных 19,6 млрд юаней, операционная прибыль — на 39%, до 4,7 млрд, а маржа достигла 24,2%. Доход непосредственно от AI-сервисов поднялся на 141% на фоне перехода клиентов от экспериментов к производственному внедрению AI Factory и AI Library. Услуги управления, проекты и решения уже обеспечили 62,4% выручки подразделения; TruScale вырос на 35%, а инфраструктура как услуга — на 142%.

Руководство Lenovo теперь считает достижимой годовую выручку в $100 млрд уже в текущем году, хотя первоначально отводило на эту цель два года. Более долгосрочный ориентир — повысить чистую маржу до 5% за три года, а затем до 7–8% за пять лет. Рынок встретил отчет резким ростом: акции в Гонконге закрылись на 20% выше, а в течение торгов поднимались до 21%. Однако для оценки устойчивости AI-цикла важнее будет превращение серверного pipeline в поставки и сохранение сервисной маржи на фоне дефицита памяти и крупных инфраструктурных расходов.