OpenAI привлекла первые $11 млрд при оценке в $1,25 трлн

По данным участников переговоров, первые $11 млрд уже поступили OpenAI. Coatue Management и T. Rowe Price названы среди инвесторов этой части раунда; среди других потенциальных участников упоминаются SoftBank, Sequoia Capital и Andreessen Horowitz. Окончательный размер привлечённых средств компания пока не объявила. Если оставшуюся часть удастся собрать в ближайшие недели, объём раунда может достичь $20 млрд. Поэтому оценка в $1,25 трлн относится к текущим условиям финансирования, а $20 млрд пока остаются возможным итогом, а не полученной суммой.

В марте OpenAI привлекла $122 млрд при оценке $852 млрд. Новая оценка примерно на 47% выше, хотя планы самого раунда стали скромнее: ранее компания обсуждала привлечение как минимум $30 млрд при оценке $1,4 трлн. Теперь верхняя граница раунда составляет около $20 млрд. Это две разные величины: оценка показывает, сколько инвесторы готовы платить за долю в компании, а размер раунда – сколько денег она сможет направить на свои расходы. Изменение обеих цифр помогает понять, на каких условиях OpenAI продолжает привлекать капитал.

Один из крупных источников расходов – вычислительная инфраструктура. OpenAI нужны средства на её расширение, а выход на биржу, который компания ранее рассматривала в 2026 году, отложен: Сэм Альтман сказал, что IPO в этом году не начнётся. Частное финансирование позволяет продолжать вложения без немедленного размещения акций на публичном рынке. При этом стоимость будущих мощностей и сроки их ввода остаются существенными для инвесторов, оценивающих способность компании покрывать такие обязательства доходами.

Сходные вопросы возникают вокруг Anthropic. Потенциальные покупатели её акций обсуждают более низкую оценку перед предполагаемым IPO; некоторые рассматривают уровень около $1,1 трлн. Данные Ramp добавляют контекст к этим переговорам: в августе и сентябре расходы компаний на AI-токены в её выборке выросли суммарно на 1,5%, хотя объёмы использования увеличивались. Это данные одной платёжной платформы, а не замер всей отрасли. Тем не менее они показывают, почему рост числа запросов сам по себе не даёт инвесторам ответа на вопрос о будущей выручке.